弱现实： 供给方面，2020年全年投产预期仍在，过内外双重压力仍存预期，目前一季度将要完结，国内疫情基本得控，人员复工到位，物流恢复常态，企业原有的投产进度将会接续；市场整体开工，与往年相比处于偏高位置；进口方面，伊朗低价冲击，进口价格折合人民币1410元/吨，对港口地区价格压制明显；且港口库存处于历史高位，未来仍有连续到港，港口罐容不足，需要大量订单提货环节压力。
需求方面，港口烯烃开工负荷持续维持低位，并有现实检修和预期影响，需求不佳；传统下游开工负荷，整体受疫情影响虽有恢复，但开工仍低于历年均值水平。疫情影响，先内而外，全球消费端面临巨大冲击，消费的停滞，影响全能化品种产业链，目前国内趋势向好，国内悲观，出口行业受冲击明显，进口行业略好于出口。
边际转强： 绝对价格方面，陕蒙地区市场价跌至1350元/吨，部分企业触及现金流亏损，跌幅将趋于弱化，如辅之基本面好转迹象有转强基础。供给上，4月-5月，多家甲醇生产企业存在检修预期，尤其是在当前行情弱势阶段，检修将集中进行，据了解4-5月平均检修产能达400-500万吨；需求上，内地一体化烯烃企业装置恢复正常运行，对区域市场具有支撑作用，华东地区在检修烯烃企业进入收尾阶段，采购将持续；内地库存，虽总量偏高，但是在逐步小幅去库，存边际向好预期。
结论： 当前宏观、中观驱动方向为向下，但是商品绝对价格较低，估值未处于绝对低估，但存在相对低估水平，未来方向不明朗，存在震荡操作机会。目前处于熊市结构，基差与5-9价差弱势震荡，跨品种pp-3ma存在相对机会。未来金融需求存增加预期，实物供应存减少预期，阶段底部或将到来。
风险：疫情冲击，外围宏观风险加剧
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